Recesní a propadový radar, kalibrované řízení rizika poklesů

Proč dvě skóre: makro recese se predikovat DÁ (výnosová křivka, EBP, SLOOS mají doložený předstih), ale propad akcií je jiná a slabší disciplína (Goyal-Welch: většina prediktorů akciových výnosů selhává mimo vzorek). Míchat je do jednoho čísla je chyba. Nízké riziko recese NENÍ totéž co bez rizika propadu. Klasifikátor typu šoku: žádný signál nefunguje ve všech režimech (křivka je slepá k volatilním epizodám, EBP k nekreditním propadům, VIX je koincidentní), proto nejdřív poznáme režim a pak víme, kterému signálu věřit. Term-premium očištěná křivka: surová křivka může klamat, když se rozinvertuje jen kvůli rostoucí term premium; my čteme expektační složku (10Y minus term premium, minus 3M). Recesní % z této složky je ilustrativní přepočet (probit je kalibrovaný na surový spread, aplikace na očištěný je aproximace, ne re-odhadnutý model), ber ho jako směr, ne jako přesnou pravděpodobnost. Poctivě: cíl není trefit KDY (to neumí nikdo, ekonomové minuli 148 ze 150 recesí), ale kalibrovaně řídit riziko napříč nezávislými mechanismy. Data FRED, měsíční až denní.

Analytický a edukační nástroj. Není investiční doporučení, investiční poradenství ani nabídka k obchodu. Údaje jsou orientační, počítané z veřejných dat, mohou obsahovat chyby a nezohledňují daně či poplatky. Minulá výkonnost není zárukou budoucích výsledků. Lendel Capital Management.

🛡️ Recesní a propadový radar

P(recese): předstihové signály (největší váha na výnosovou křivku, jediný s kladným backtest skillem)

P(propad akcií): jiná a slabší disciplína

Scoreboard: jak signály reálně obstály (backtest proti NBER)