10Y výnos + sekulární průměr (third-order SMA 100-50-50 měsíců)
Oranžové pásy = sekulární medvěd dluhopisů (rostoucí výnosy: ~1909-27, 1952-91, 2026+). Mezitím býk (padající). Modrá = sekulární průměr; když výnos protne nad něj (resistance→support flip) = potvrzení obratu nahoru. Shiller 1871+.
Co to je: teze (Alberto Conca / „SmedleyButler" na X): 40letý
sekulární býčí trh dluhopisů (padající výnosy z 15,8 % 1981 → 0,5 % 2020) SKONČIL a začal
sekulární medvěd (rostoucí výnosy na desetiletí). Signál: super-vyhlazený průměr výnosu (third-order SMA 100-50-50 měsíců)
zlomil sklon nahoru a výnos přešel z „pod průměrem"
(odpor) na „nad průměrem" (podpora). Symetrie: stejný obrat byl ~1952-54 (start růstu sazeb 1950-81).
Fundament sedí: co táhlo výnosy 40 let dolů (dezinflace, globalizace, demografie,
QE, klesající term premium) se otáčí: deglobalizace, fiskální dominance (deficity 6-7 %), lepkavá inflace, stárnutí.
Poctivě (tohle je klíč): (1)
N ≈ 1,5 cyklu v datech: statisticky se „sekulární signál" nedá ověřit, minulá analogie je v podstatě JEDNA (1950s). (2)
Obří zpoždění: third-order 200měsíční vyhlazení potvrdí obrat roky po faktu (dno 2020 „potvrzeno" až teď). Je to RÁMEC režimu, ne časovač. (3)
Délky 100-50-50 jsou zvolené zpětně (jiné → jiná data inflexe).
(4)
I v sekulárním medvědu jsou velké cyklické rallye: 1950-81 šly výnosy nahoru „nahoru a dolů", ne přímka; takže dlouhé dluhopisy jako buy-and-hold nebezpečné, ale cyklické long-bond trady dál fungují
(přesně otázka z toho vlákna: nahoru rovně, nebo nahoru-dolů? Historicky nahoru-dolů). Doplňuje
🏛️ výnosy (krátkodobě) a
🏛️ Harrison (18,6letý cyklus). Data: Shiller GS10 1871+.
Analytický a edukační nástroj. Není investiční doporučení, investiční poradenství ani nabídka k obchodu. Údaje jsou orientační, počítané z veřejných dat, mohou obsahovat chyby a nezohledňují daně či poplatky. Minulá výkonnost není zárukou budoucích výsledků. Lendel Capital Management.